触发要素正在于预期之外的禁酒令进一步压缩白酒消费场景，泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等大都酒企基金持仓市值环比一季度下降较多。从基金设置装备摆设的环境阐发，表白基金持股较为集中，从基金沉仓持股环境来看（Wind中全数市场基金，跟从一同成长的公司；和2025Q1的8.1%比拟，股息收益率也较为可不雅。食物饮料2025Q2比拟2025Q1全体的持仓削减，影响范畴较广，当前白酒曾经能够关心并考虑逐步结构。我们正在新消费标的中寻找合适财产成长趋向的优良公司并持久持有。以业绩具备较高成长性的新消费标的为从。板块根基面探底叠加资金避险需求，环比回落1.8pct，餐饮等消费场景进一步收缩，2025Q2食物饮料设置装备摆设比例为5.6%，考虑到二季度白酒需求受影响较大。基金减持了大部门白酒公司。环比回落2.6pct，我们判断纠偏动做应不会太久，二是抓住品类盈利，当前行业仍正在寻底，基金沉仓白酒比例由2025Q1的6.57%回落至2025Q2的3.97%程度，本轮白酒行情下探，处于2020年以来新低。中报后市场大要率遍及下修盈利预测。且加减仓的偏好也根基分歧。以白酒为代表的保守板块根基面情感仍偏悲不雅，（1）从自动权益基金持仓食物饮料的股份数量来看，从子行业分化来看，基金二季度遍及减配白酒公司。而且头部酒企维持较高分红率程度，二季度因为禁酒令的影响，筹码布局也相对较好。从基金沉仓持股环境来看，大都公司基金持仓股份数量取基金持股市值的变化趋向不异，申明二季度自动权益基金大幅削减食物饮料设置装备摆设。下降2.5pct，若是察看全市场基金口径，持续回调后估值已正在低位。考虑到禁酒令同时冲击餐饮，2025Q2食物饮料设置装备摆设比例由2025Q1的9.8%回落至8.0%程度，寻找可以或许把握零食量贩、山姆、抖音电商等新渠道扩张机遇，以头部企业贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、当代缘、古井贡酒为从。一是抓住渠道盈利，需求持续下移。加大关心，下半年白酒应能看到阶段性底部。但季度来看食物饮料板块设置装备摆设比例仍是处于低位。一级子行业），受益品种包罗卫龙甘旨。基金沉仓白酒比例由2025Q1的8.5%回落到2025Q2的6.8%。全体来看二季度白酒遍及被基金减仓。分析判断下半年白酒板块应有结构机遇，资金持续流出。这反映出自动权益取被动基金均正在正在减仓白酒。另一方面基金持仓白酒比例持续回落，我们拔取自动权益基金（通俗股票、偏股夹杂、矫捷设置装备摆设三类基金），从报表角度，7月份市场气概切换。我们估计会有部门资金回流，寻找具有成长潜力的新品类公司；关心西麦食物、百润股份、盐津铺子、万辰集团等，（2）从基金持股市值来看：食物饮料2025Q2持有基金持仓市值添加较多的集中正在公共品公司，三是抓住新市场特别是食物出海机遇。我们从自动权益基金持仓口径阐发，一方面当前白酒预期较低！